2011年第六次中標(biāo)結(jié)果出爐。一次設(shè)備市場,變壓器方面特變電工、天威保變、中國西電依舊穩(wěn)坐前三把交椅;斷路器市場上,國產(chǎn)化率依舊較低,外企占據(jù)近半壁江山,平高電氣異軍突起,市場占有率上排名第二,僅次ABB;二次設(shè)備方面,保護設(shè)備及監(jiān)控自動化設(shè)備市場排名基本不變,南瑞繼保優(yōu)勢突出。隨著明年國網(wǎng)投資規(guī)模的進一步放量,行業(yè)集中度將進一步提高。

電力設(shè)備跑輸大盤,其中核電跌幅相對小一些。2011年12月初至2012年1月5日,電力設(shè)備跌幅約19.4%,同期,滬深300跌幅約9.7%。其中,發(fā)電設(shè)備和核電板塊表現(xiàn)相對較好,分別下跌13.6%、16.8%,中低壓設(shè)備下跌18.4%;風(fēng)電、光伏跌幅分別為22.7%、20.0%。在23個子行業(yè)中,電力設(shè)備排名倒數(shù)第八。

光伏產(chǎn)品價格接近探底,2012年行業(yè)集中度將進一步提升。隨著《多晶硅準(zhǔn)入條件》的實施,多晶硅行業(yè)整合加速,規(guī)模效應(yīng)下的成本集約化企業(yè)將進一步鞏固其行業(yè)地位,建議積極關(guān)注具有相關(guān)冷氫化技術(shù)企業(yè)。此外,目前歐洲光伏市場需求疲軟,未來光伏有向中、印等新興市場轉(zhuǎn)移的趨勢,2012年國內(nèi)光伏裝機容量大幅增長是大概率事件。

2011年12月電力設(shè)備及新能源行業(yè)消息政策頻出,喜憂參半。國網(wǎng)出讓6億輔業(yè)資產(chǎn)標(biāo)志國網(wǎng)內(nèi)外整合加快進行;美“雙反”案的初裁結(jié)果不利中國,國內(nèi)企業(yè)已采取“自衛(wèi)反擊”,“雙反”案或?qū)⒁l(fā)歐盟、印度等國的效仿。《核“十二五”安全規(guī)劃》呼之即出,核電板塊有望觸底反彈,“維穩(wěn)”環(huán)境下新項目審批節(jié)奏仍將較慢;環(huán)保“十二五”規(guī)劃出臺,脫硝市場即將全面啟動。

持續(xù)看好“國網(wǎng)系”。受制于國網(wǎng)“三集五大”體系建設(shè),電力設(shè)備毛利率很難恢復(fù)到早前水平,但“國網(wǎng)系”設(shè)備企業(yè)受益于國網(wǎng)“輸變電航母”和“堅強智能電網(wǎng)”戰(zhàn)略,具體體現(xiàn)在“科研經(jīng)費規(guī)模化”、“重點工程傾斜化”、“技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)主導(dǎo)化”、“費用利用集約化”四個方面。

持續(xù)看好“智能中低壓電氣”。受益于用電消費升級,“更安全、更穩(wěn)定、更舒適和更綠色”成為中低壓電氣設(shè)備內(nèi)在需求,市場逐步由“金字塔”型向“紡錘體”型演化。“資本驅(qū)動”、“集中度提升”、“品牌凸顯”將是智能中低壓行業(yè)的顯著特征,我們持續(xù)看好智能中低壓相關(guān)上市企業(yè)發(fā)展。上市公司具有顯著的資源優(yōu)勢。